(原标题:避险需求推升美元 外资流出A股有迹可寻) 证券时报记者 毛军 当海外新冠肺炎疫情持续扩散,各国股市连续暴跌的时候,中国因措施得当、防控及时,已全面控制疫情,再

顶牛贷www.sjcl7.net 避险需求推升美元 外资流出A股有迹可寻

(原标题:避险需求推升美元 外资流出A股有迹可寻)

证券时报记者 毛军

当海外新冠肺炎疫情持续扩散,各国股市连续暴跌的时候,中国因措施得当、防控及时,已全面控制疫情,再加上A股经过多年的调整,估值水平处于历史低位,相对美股估值也具有竞争优势,A股也表现出极强的抗跌韧性。大部分投资者也认为,A股市场有望成为世界投资资金的避风港。

但现实是北上资金3月以来连续大幅流出A股,3月13日甚至创出147.26亿元历史单日最大净卖出,而历史前十大单日净卖出中就有5次为本月创造。3月以来北上资金累计净卖出高达699.44亿元,远远超过2015年5月净卖出536.74亿元的历史纪录。由于3月的大幅净卖出,令北上资金今年以来累计净卖出199.69亿元。

传统白马股成为北上资金的重点抛售对象,3月以来净卖出贵州茅台68.97亿元、中国平安60.16亿元,五粮液、恒瑞医药、招商银行、洋河股份净卖出均超过20亿元,格力电器、上海机场、伊利股份等8股净卖出超10亿元。因北上资金的大幅减持,这些白马股近期走势也远落后于大盘整体表现,贵州茅台一度跌破千元,五粮液也一度跌破百元。

美元暴涨

处于剧烈震荡中的美国,反而因资金的流入,导致美元暴涨。打开美元指数行情图可以发现,该指数的走势几乎是时下世界各国股市指数倒过来走,从3月9日最低94.63点,至3月20日最高102.99点,上涨8.83%,其中17日至19日连续3天涨幅都超过1%。

1%的涨幅对A股投资者来说可能是一个很小的涨幅,但大家要知道这是货币,平时有0.5%的涨跌已经算大的波动了,1%堪称暴涨了,近10年来也没出现过几次,而最近一度8个交易日出现了5次。特别是19日大涨1.77%,创3年半来最大涨幅,也是2008年金融危机后10多年来的第二大涨幅。

为什么会出现这种反差现象呢?A股真的对外资失去了吸引力吗?实际上情况也没想象的那么坏,一方面,这是国际资金的避险情绪上升所至的正常投资行为。有投资者又要说A股走势强于世界其他市场,估值又低,不正是避险的好标的吗?

其实我们要认识到,新冠肺炎疫情是全球无差别的危机事件,世界主要国家都受到打击,各国股市及大宗商品全都大幅暴跌。而在这种无差别风暴中,往往最大的那条船是抗风险能力最强的,美国作为世界最大的经济体,无疑就是这场风暴中最大的那条船。

这种情况在2008年金融危机中也出现过,虽然那次危机是由美国引起的,但迅速蔓延至世界,全球主要国家都受影响。因此美国反而成为避险资金的首选,当年美股跌得最惨烈的8月、9月、10月的时候,避险资金回流美国,推动同期美元指数也是连续大涨逾20%,但在2009年3月后,危机逐渐过去,避险需求弱化,资金又重新流向世界,即使美股企稳走强,美元指数反而连续下跌了近1年。

资金回流美股

另一方面,是有少部分国际投机资金的撤离A股,抄底美股。一提到外资,经常被投资者认为是长线投资资金,进来的外资的确大部分是冲着中国经济发展前景及A股低估值而做长期投资的,但也有部分短期投机资金一起进来。对于投机资金来说,最吸引他们的不是长期前景如何,而是波动大不大,有没有短期超额收益的可能。近期道指频繁千点的上下波动,正是投机者的天堂。如3月13日道指暴涨近10%;再如3月19日暴跌中的美国原油,一日反弹逾20%。这对投机资金来说,都有致命的诱惑。

追涨杀跌是投机的一种,逆市而动也是投机的重要获利手段。2008年金融危机美股跌幅最快的时候,成交量快速增加,即说明抛压沉重,也说明承接资金踊跃。而近期美股也是连放天量,由之前每日平均成交约60亿股,快速增加到约120亿股左右,2月28日甚至创出134.09亿股的历史纪录,虽然跌得惨烈,但抄底的投机资金也是前仆后继。

在A股中,这部分投机的外资行为也是有迹可循的。2015年8月最后一周,正是A股下跌最惨烈的至暗时刻,悲观情绪蔓延,但当周北上资金大幅净买入257亿元,创当时的历史单周最大净买入纪录,但在当年10月~11月A股已企稳大幅反弹的时候,北上资金却连续6周大幅净卖出。

在今年春节后首个交易日,受新冠肺炎疫情影响,市场处于恐慌之中,主要股指也大幅低开,但当日北上资金却逆市净买入182亿元,创历史第二大单日净买入,当周净买入逾300亿元,创历史第三大单周净买入,而在2月底主要股指基本恢复到节前水平甚至超越,国家也不断出台经济刺激政策,但北上资金又连续6个交易日大幅净卖出,这都表现出是短期的投机行为。

当然,投资与投机是一体两面的,只有投资没有投机,市场将因缺乏流动性而死水一潭;只有投机而缺乏投资,也将因市场风险巨大,吓阻大部分投资者。本次国际投机资金的短期撤离,相对1.5万亿元的外资持有A股市值而言,只是极少部分,并不影响外资的长期流入。

  中日韩举行新冠肺炎问题特别外长视频会议:我们同意加强三方合作,共同遏制疫情发展;同意探讨相互衔接的联防联控机制,有效防止疫情跨境传播;同意寻求共同接受的办法,努力维护与经贸合作有关的必要人员往来,稳定三国产业链、供应链;同意尽早召开三国卫生部长会议,加强信息分享,开展药物、疫苗研发合作;同意以共同抗疫为契机,不断增进三国民众间的友好感情。

据商务部消息,3月19日,商务部办公厅 财政部办公厅印发《关于用好内外贸专项资金支持稳外贸稳外资促消费工作的通知》,提出要深入贯彻习近平总书记关于统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展重要指示精神,落实党中央、国务院决策部署,充分发挥中央财政内外贸资金效益,全力支持稳住外贸外资基本盘,加大支持促进国内消费,释放各地商务发展的巨大潜力和强大动能。

两天前(北京时间3月3日)美联储意外紧急降息50bp(基点)应对新冠肺炎疫情的影响,搅动了全球央行的一池春水。紧随其后,加拿大央行宣布降息50bp。

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